在全球生物醫(yī)藥市場持續(xù)擴容的背景下，創(chuàng)新藥作為行業(yè)增長的重要引擎，正步入高速發(fā)展的新階段。當前，創(chuàng)新藥研發(fā)實力不斷增強，審評審批制度持續(xù)優(yōu)化，資本市場關注度顯著提升，一批具備國際競爭力的產(chǎn)品陸續(xù)進入收獲期，推動產(chǎn)業(yè)從“跟跑”向“并跑”甚至“領跑”轉變。為幫助投資者更好地理解當前市場環(huán)境和相關行業(yè)的發(fā)展動向，本期華夏基金“DeepTalk月月談”系列節(jié)目以為主題，邀請到北京大學臨床醫(yī)學博士陳亞希，深入解析我國創(chuàng)新藥當前的發(fā)展邏輯與內(nèi)外部利好因素。

人保資本高級投資經(jīng)理薛喜文女士以及華夏基金科創(chuàng)醫(yī)藥ETF基金經(jīng)理魯亞運先生也參與了本期節(jié)目，三位嘉賓共同圍繞創(chuàng)新藥行業(yè)的現(xiàn)狀、趨勢及投資邏輯進行了深入探討。

從行業(yè)機會到產(chǎn)業(yè)成果，解析中國創(chuàng)新藥的發(fā)展脈絡

陳亞希首先從全球戰(zhàn)略格局出發(fā)，指出創(chuàng)新藥不僅是醫(yī)療健康的基石，更是科技實力和綜合國力較量的關鍵領域。他強調(diào)，近年來中國在創(chuàng)新藥領域的快速發(fā)展，得益于國家對科技創(chuàng)新的高度關注和持續(xù)投入，依托中國強大的科研能力和政策支持，中國的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)體系正在逐步完善。未來隨著技術的不斷創(chuàng)新突破，中國創(chuàng)新藥也有望在全球市場上占據(jù)重要地位。

此外，陳亞希還提到，在當前復雜多變的宏觀環(huán)境下，中國將依靠技術創(chuàng)新、政策扶持以及資本投入這三大利好，成為全球創(chuàng)新藥行業(yè)的一匹“黑馬”，并通過優(yōu)化商業(yè)策略等方面，不斷提升自身的競爭優(yōu)勢。

人保資本高級投資經(jīng)理薛喜文女士從產(chǎn)業(yè)角度分析了當前創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢。她指出，近年來，隨著政策扶持力度加大、資本市場的積極介入以及創(chuàng)新藥研發(fā)能力的提升，整個產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出明顯的景氣上升趨勢。如果深度解構當前創(chuàng)新藥產(chǎn)品譜系，會發(fā)現(xiàn)我國創(chuàng)新藥領域的綜合實力已經(jīng)處于世界先進水平?；趦?yōu)越的產(chǎn)品實力，自2021年以來，我國創(chuàng)新藥的市場份額和國際認可度持續(xù)增長，在覆蓋范圍、技術性能及原創(chuàng)性和產(chǎn)品性價比等多方面，都擁有世界性優(yōu)勢。自2025年起，中國創(chuàng)新藥行業(yè)在經(jīng)歷高估值消化后進入復蘇階段，一級與二級市場均表現(xiàn)出顯著的積極變化。

這一趨勢的核心動力源于兩個關鍵因素:一是創(chuàng)新藥分子質(zhì)量的實質(zhì)性提升，增強了其商業(yè)化潛力；二是國內(nèi)外支付環(huán)境的同步改善——國內(nèi)醫(yī)保與商保支付政策持續(xù)優(yōu)化，海外則因MNC面臨專利懸崖而擴大BD需求。兩者共同推動了創(chuàng)新藥商業(yè)化的實現(xiàn)路徑暢通，進而吸引資金大規(guī)?；亓?，有望為投資者帶來可觀回報。

錨定賽道優(yōu)勢，解讀創(chuàng)新藥發(fā)展趨勢與布局策略

在隨后的圓桌論壇環(huán)節(jié)，華夏基金邀請到了科創(chuàng)醫(yī)藥ETF基金經(jīng)理魯亞運先生，一起探討未來創(chuàng)新藥板塊的發(fā)展趨勢以及普通投資者該如何布局相關領域。

魯亞運首先從投資角度切入，對創(chuàng)新藥以及A股、港股創(chuàng)新藥進行了概念上的明確。他認為A股的醫(yī)藥公司相對傳統(tǒng)，和港股創(chuàng)新藥公司在公司質(zhì)地上存在明顯區(qū)別，而且基于交易機制的不同，二者在投資標的與交易效率上都存在不同。

另外，魯亞運指出，與美國等發(fā)達國家資本市場相比，中國創(chuàng)新藥在A股和港股中的市值占比明顯偏低，這說明當前中國生物制藥作為“大制造業(yè)”的潛力尚未被市場充分認識和定價，未來有巨大的成長和提升空間。在警惕獲利了結帶來短期波動的同時，板塊的長期投資價值是相對明確的。

談及行業(yè)發(fā)展前景，三位嘉賓一致認為，未來創(chuàng)新藥板塊將呈現(xiàn)“政策+技術”雙輪驅動的發(fā)展格局。從政策層面看，國家高度重視高端制造和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這為創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)提供了良好的制度環(huán)境；而從技術層面看，新材料、人工智能、基因編輯等前沿技術的融合應用，將進一步提升我國創(chuàng)新藥的技術水平。

因此普通投資者可以重點關注聚焦港股醫(yī)療器械、設備及服務企業(yè)的港股通醫(yī)療ETF，以及跟蹤科創(chuàng)板生物科技指數(shù)的科創(chuàng)醫(yī)藥ETF。后者重點布局科創(chuàng)板中具備較強科技創(chuàng)新屬性的生物醫(yī)藥企業(yè)，成分股不僅覆蓋創(chuàng)新藥，還包括生物技術、CXO等多元細分領域，整體創(chuàng)新成色較高。從市場表現(xiàn)看，今年以來科創(chuàng)板生物科技指數(shù)漲幅仍明顯低于港股創(chuàng)新藥板塊。若市場整體繼續(xù)向上突破，像港股通醫(yī)療ETF與科創(chuàng)醫(yī)藥ETF這類標的，有望憑借其低估價值和板塊輪動效應，獲得資金青睞。

綜上，幾位嘉賓都認為，創(chuàng)新藥領域其實是在當前相對不確定的環(huán)境下確定性較高的行業(yè)，大家需要關注行業(yè)產(chǎn)品長生命周期的特點，考慮借助華夏上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥ETF和華夏中證港股通醫(yī)療主題ETF(520510)這類便捷投資工具，利用定投的方式來進行布局，以把握中國創(chuàng)新藥下一個十年中可能存在的機會。

華夏基金DeepTalk月月談系列節(jié)目，是由華夏基金匠心打造月度投資策略會，通過連接產(chǎn)業(yè)核心與投資前沿，幫助投資者穿透市場噪音，捕捉價值賽道。節(jié)目每月推出一期，錨定一個產(chǎn)業(yè)或賽道，邀請相關領域知名專家學者、券商研究員和基金經(jīng)理開展深度對話，洞察投資先機，旨在為投資者提供更具前瞻性和實操性的投資參考，在各類社交平臺與媒體渠道獲得了熱烈的反響。

目前往期節(jié)目已經(jīng)聚焦在 AI、機器人、黃金、港股及航空航天等前沿領域，邀請著名經(jīng)濟學家洪灝、潘向東，教育部長江學者金燦榮，南科大教授馬兆遠，天工具身機器人負責人劉益彰，長江證券策略首席戴清等一眾大咖坐鎮(zhèn)，為廣大投資者解讀產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡與投資策略，從較為全面的角度為投資者未來的投資決策提供了科學參考。未來，華夏基金DeepTalk月月談系列節(jié)目也將持續(xù)關注國家重點發(fā)展戰(zhàn)略下的優(yōu)質(zhì)投資賽道，為大家提供更加多元、專業(yè)的投資服務。